CAVAPY apunta al registro electrónico de CDAs para agilizar y dar seguridad al mercado OTC

Ante la característica de emisión física que todavía tienen los Certificados de Depósito de Ahorro (CDAs) en el país, la Caja de Valores del Paraguay (CAVAPY) brinda los servicios de custodia de estos títulos y apunta a registrarlos electrónicamente para que puedan ser transaccionados de manera más ágil y segura.

Marcelo Prono, gerente general de la CAVAPY, anunció que la propuesta está siendo trabajada en conjunto con el mercado y en conversación cercana con el regulador, la Superintendencia de Valores (SIV). El objetivo es contar con el servicio de inmovilizar los CDAs, teniendo en cuenta la facultad del endoso por anotación en cuenta ya prevista en la nueva Ley del Mercado de Valores.

En términos prácticos, el proyecto consiste en que el CDA se inmovilice al ser resguardado en la bóveda de la CAVAPY, con todas las medidas de seguridad correspondientes, y se emita un registro electrónico con las mismas características de ese CDA. A partir de ello, se podrán liquidar y registrar de manera electrónica las transacciones que actualmente se efectúan de manera física, tales como traspaso de titularidad, pagos y liquidaciones.

“Esto va a dotar al mercado de un ambiente mucho más seguro, porque reduce el riesgo operativo, y se va a contar con información más instantánea y trazable de toda esa operativa. Hoy, los CDAs son transportados físicamente: hay que ir de una oficina a otra para que se firmen, con todos los riesgos que eso implica”, explicó Prono.

Destacó que la regulación actual da un soporte muy importante para el desarrollo de esta propuesta de servicio porque reconoce con fuerza de ley el endoso por anotación en cuenta. Esto significa que, cada vez que se quiera transferir de una persona a otra la propiedad de un título, como un CDA, este se endosa -o se firma- físicamente; pero con la potestad que se establece en la ley, se reconoce como endoso oficial y legal la anotación en cuenta electrónica que se realiza en CAVAPY.

“Si yo registro electrónicamente ese instrumento al nombre de un inversor, eso tiene fuerza legal y los traspasos de titularidad también.

Es un paso importante y aporta mucho al proceso porque permite gestionar toda la dinámica de manera electrónica con la misma fuerza de ley y con las mismas capacidades de reconocer esa titularidad”, precisó el gerente general de la CAVAPY. Aclaró que este proyecto se está llevando adelante de manera paralela a la desmaterialización de CDAs (o CDA-d) que está impulsando el Banco Central del Paraguay (BCP).

La diferencia entre ambas iniciativas es que el CDA-d ya se emitirá de manera digital, entonces, ya nacerá con un registro electrónico; mientras que el servicio que está siendo trabajado en la CAVAPY consiste en que el CDA físico permanece como tal, pero resguardado en la bóveda, a través de lo cual se genera un registro electrónico de ese título. “Son proyectos que se complementan y que permitirán al mercado dar un paso de evolución”, concluyó Marcelo Prono. César Paredes, director de la CAVAPY, sostuvo que se prevé contar con la inclusión del registro electrónico de CDAs en el próximo reglamento que emita la SIV, para empezar a registrar las transacciones OTC con CDAs inmovilizados en la CAVAPY.

“La idea es que los CDAs que se siguen imprimiendo se puedan negociar sin necesidad de movilizar para que, por ejemplo, si un fondo mutuo necesita liquidez, negocia el título como ahora lo hace (OTC), comunicando el cambio de titularidad a la CAVAPY y realiza por esa vía la liquidación en tiempo real”, aseveró. No hay cifras del tamaño del mercado OTC en nuestro país, pero se estima que dada la importancia de los CDAs como mecanismo de captación de recursos, el volumen operado puede ser importante.